La caída de los beneficios reduce la expectativa de rentabilidad en bolsa 2 puntos en abril

La renta variable ha entrado en el mes de abril con mejor cara que lo hizo en marzo a medida que se modera el ritmo de contagios de coronavirus y se produce la desescalada del confinamiento con una subida del 3% en Europa y del 8% en Estados Unidos. Un avance que ha contribuido a incrementar las valoraciones a las que cotizaban los índices y que, a falta de cuatro sesiones para acabar el mes, ha recortado en 2 puntos porcentuales la rentabilidad máxima, al pasar del 7% al 5%, a la que aspira un inversor invertido al 100% en renta variable, según los cálculos del Barómetro de Expectativas de Rentabilidad (BER) que elabora elEconomista.

El cálculo, que recoge las previsiones de multiplicador de beneficios de Estados Unidos y Europa, está sujeto a los deterioros de ganancias que se puedan producir -ver gráfico-. Precisamente, lo que están adelantando los multiplicadores de beneficio (PER) a 12 meses vista 17 veces en el caso del Stoxx 600 y 21 veces en el del S&P 500- es una caída de las ganancias esperadas para el primer trimestre, en línea con la estimación del consenso de mercado que recoge FactSet, que prevé que el beneficio por acción (BPA) en el Viejo Continente ceda un 10,5% en 2020 frente a lo reportado en 2019, mientras que en Wall Street EEUU el deterioro previsto es del 3,1%.